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2022-03-16 20:20:42
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什么是注冊系統?登記制度對股票市場有什么影響
1.注冊系統的定義:
注冊系統是所謂的公共管理原則,本質上是發ꩵ行公司的財務披露系統,以美國聯邦證券法為代表。它要求發行꧂證券的公司以招股說明書為核心,以提供有關證券發行本身和證券發行的所有信息。
最重要的特征是,在注冊制度下,證券發行審核機構僅對注冊文件進行正式審核,沒有實質性判斷。證券發行注冊的目的是為投資者提供有關證券基本要素的信息,以便進行投資決策。證券登記不能成為投資者避免損失的保護傘。如果采用了適當的披露方法,證券管理機構不得因發行的證券的價格或其他條ꩲ件不公平,或者發行人提出的公司ꦍ前景不合理而拒絕登記。
2.中文注冊系統與當前批準系統之間的差異。
中國目前的股票發行系統是審批系統。監管機構不僅對上市公司財務報表等公共信息的披露提出了很高的要求,而且對發行人的資產質量和投資價值也提出了更高的要求。中國證券監督管理委員會和審計評估委員會對社會效益進行了全面審查,對公司的上市申請進行了審查和答復,最后決定是否批準上市公司的IPO決定。目前,最成功的上市大約需要一年時間。對于大多數公司而言,從重組到中國證監會的審ꦇ查再到上市需要花費兩到三年甚至更長的⛦時間。
在大多數注冊的IPO市場中,監管機構ඣ對擬建公司的關注在于披露信息的完整性和真實性,而不是判斷公司的盈利能力,也不提供或披露收益或現金流量。可以預期,投資者將根據信息披露來判斷公司的價值和風險,從而使價格能夠更好地反映市場上投資者的供求關系。同時,由于較少參與資產質量和其他因素,整體上市速度也較快。在美國市場,首次公開募股的上市公司要提交申請成功上市通常需要3-4個月的時間,在某些情況下,則需要6個月的時間。在日本,公司大約需要3-4個月才能提交上市申請以進行最終公開發行。
換句話說,如果實施了注冊系統,則列表將比當前列表容易得多。
3。登記制度對股票市場的影響。
1)對Shell資源的影響:
A股具有獨特的劣等文化。這個想法是,金融股票的敞口越高,空𓆉間越富于想象♋力。問題的原因是,上市需要漫長的等待和繁瑣的審查,這使得上市資格非常稀缺。許多公司采用不同的方式收購市值小,虧損嚴重的公司,并達到了借殼上市的目的。您看不到19世紀游輪的每日每日限制。累計增長達到六倍。這是另一艘“世紀游輪”,為貝殼資源提供了生存空間。全面實施登記制度后,空殼資源將變得稀缺,大股東減少持有空殼的意愿將降低,投資者爭奪垃圾股票的行為也將發生變化,空殼資源的價值將逐漸改變。下降。
2)對整體估值的影響:
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將從根本上改變中國股市供求關系,也將改變A股估值體系。 。目前,深圳證券交易所的平均市盈率為1 7. 48倍♏。深圳證券交易所的平均市盈率是64倍,創業板的平均市盈率是107倍。出現此問題的原因是進入股市的壁壘很高。在過去的20年中,只有280🧸0家公司,社會財富的快速增長無處可去。越來越多的資本流入股票市場和供應短缺使中小企業自相矛盾。估值很高。注冊系統啟動后,可供投資者選擇的股票將大大增加,
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